我们看好中医诊疗行业未来的发展前景，原因主要来自三个方面：第一，中医需求旺盛，坐堂医模式优势明显。1. 在人口老龄化、居民健康意识增强的背景下，中医诊疗行业近几年快速发展，中医诊疗量（出院人数）占总就诊（总出院人数）的比例分别从2010年的14.7%和10.3%提升到2014年的15.6%和12.5%。2. “前厅坐诊、后堂抓药、医药一体”坐堂医诊所则是中医类医疗机构的重要组成部分，使名医与名药得以相辅相成，在基层常见病、慢性病的预防、调养和康复方面具有显著的优势和群众基础，目前行业规模较小，预计提供的诊疗量仅占中医总诊疗量的不到5%，但其轻资产的模式可实现迅速扩张，3-5年内有望承接基层中医市场15%的诊疗量。3. 由于坐堂医诊往往所依托于中药零售药店，药品收入不会受到公立医院用药结构变化的影响，未来有望显著受益于中药饮片和传统中药在otc市场的繁荣，发展前景广阔。 

 第二，中医诊疗在基层市场大有可为。1. 中医一人成医的特点，相比较于西医而言更具有全科的特色，也不需要依赖过多的大型仪器即可作出诊断，契合基层市场的医疗需求；2. 中医的治疗费用相对于西医也较低。数据显示，2014年中医综合医院的门诊费较综合医院平均低15%左右，住院费用较综合医院平均低34.7%，我们认为中医相对较低的治疗费用可以有效缓解基层居民就医的经济负担，也更容易受到基层市场欢迎；3. 根据国家分级诊疗的相关政策，2020年基层中医诊疗量占基层总诊疗量的比例可达30%左右，而这一比例目前预计仅20%左右，据此推算2020年基层中医市场规模可达1880亿元，较2015年增量市场达千亿规模，2015-2020 cagr约20%。

 第三，中医诊疗行业政策暖风频吹。1. 从去年至今，《中医药法（草案）》、《中医药发展战略规划纲要（2016—2030年）》等重磅文件频出，从政策出台的密集度和力度来看，我们认为国家层面对于中医药行业的支持态度愈发明晰，支持力度不断加码；2. 中医诊所的举办从许可制变为审批制，门槛大幅降低，这有利于吸引社会资本的进入，满足患者多层次、多元化的就医需求；3. 甘肃省中医药特色医改之路受国家层面充分肯定，其通过资金支持、医保调控、加大人才培养和中医科室建设等方式推进中医药事业发展的部分举措未来或将因地制宜的在各地推广。 

 基于以上分析，我们首次给予中医诊疗子行业“强于大市”的评级。