中医药行业方兴未艾，上市公司具备天然优势_代办中医诊所牌照

       目前，坐堂医诊所行业集中较低，除了在全国拥有300余家坐堂医诊所（中医医馆）的同仁堂外，行业呈现鲜明的区域性分布，浙江震元在浙江区域享有了较高的声誉，而固生堂、和顺堂则在两广地区蓬勃发展。 

对于坐堂医诊所行业，目前进入的方式主要有两种：

1. 直接进入：通过新建或并购坐堂医诊所实现扩张；2. 向下延伸：上游中药企业通过在旗下既有门店拓展坐堂医模式。 

对于第一种进入方式，目前已经涌现出了多家公司，如固生堂、和顺堂等，他们也受到资本市场的充分关注；而上市公司则主要通过第二种模式进入，相关公司主要有同仁堂、浙江震元等。我们认为相比较于直接进入，上市公司具备向下延伸坐堂医模式的天然优势： 

1. 发展中的中医诊疗业务与上市公司既有的上游中药材种植、中药工业业务形成明显协同作用；

2. 上市公司在中医药领域的经营时间较长，在消费者中积累的口碑铸就了强大的护城河； 

3. 相比较于直接进入，上市公司可以节省新建门店产生的大量租赁费用；同时，可以依托药店在当地的影响力而较容易在当地市场扩张。 

而坐堂医业务的盈利模式则通过增加药品销售收入、诊疗费用收入（挂号费、针灸等）、增大中药饮片的销售占比来提升药品销售毛利率（中药饮片毛利率一般超过西药10%左右）和提升顾客的返店率等多个方面来体现。

一级市场情绪火热，多家公司争先探索

固生堂为中医插上资本翅膀

 2010年，首家固生堂国医馆在北京成立，通过将中医“治未病”的观念引入社区，在基层医疗市场迅速发展。目前固生堂在北京、广东、江苏等地开设了20多个中医门诊和一级医院连锁服务体系，年门诊量超过100万人次。

 同时固生堂通过参与建立gmp药材厂参股重要gap大品种种植基地和gmp中药饮片企业积极进行供应链的垂直整合。通过构建中药材种植、生产到供应的全链条生产管理，既可确保中药质量，还可建立合理价格体系。由于出色的经营能力和强大的团队执行力，固生堂两年内获得了三轮超过一亿美元的融资，显示出资本市场对中医连锁模式充分的认可。

 中医诊所的发展需要解决中医人才匮乏的问题。固生堂目前拥有近1200名专家团队，其吸引知名中医的举措值得借鉴。首先，固生堂改革医生收入结构，转灰色收入为阳光收入，为专家形成按照“诊金分成”+“专属工作室的收益分成”+“经验处方产品分成”+“固生堂集团优惠股权”和“免费期权计划”的薪酬结构，其中挂号费的70%都分成给老医生，全职医生可以获得上万元的薪酬回报。其次，固生堂着眼于中医学术传承，通过与广州中医药大学合作联办国医学堂，开设一条中医人才培养的全新道路，不断扩大自己的青年中医团队。

 在国家政策的支持和资本市场的助力下，固生堂构建医生、医院、政府、患者四方共赢的机制，打造了方便患者就诊、减轻三甲医院负担、提升中医医生收入、顺应政府政策方向的和谐生态链。

“名医、名药、名馆、名厂”，和顺堂打造精品中医馆

 和顺堂成立于2005年，凭借“名医、名药、名馆、名厂”的中医药连锁经营模式，公司已经在深圳、广州、东莞、佛山、香港等城市开设了80余家连锁中药馆，2015年为社会公众提供了近80万人次的中医药诊疗服务。

 作为我国中医药产业的“新星”、精品中药的创始者，和顺堂是民众心中优质中医药诊疗的“金字招牌”，其精品中医的模式有多个方面值得借鉴。 

 坚持名医配名药的经营原则。2010年和顺堂斥资1亿元建立了占地1万平方米、总建筑面积2.2万平方米的国际的工程实验室、研发中心和恒温、恒湿仓储设施获得国家gmp认证，填补了我国现代化精品中药饮片生产项目的空白。 

 以“忠、孝、仁、义”理念及企业文化建设为核心贯穿于企业经营各环节，注重医德医术，设立可持续的激励与评价机制。 

 中医药+慈善公益活动与企业发展有机结合，将健康普惠更多百姓，通过口碑传递良好的品牌美誉度，促进社区中医馆的扎根成长。

 上市公司积极布局，上下游协同具备先天优势。

名医名药相辅相成的同仁堂

 历经数代、载誉300余年的同仁堂，除了“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”的中成药、中药饮片生产外，在中医医疗服务领域也有广泛的布局，自1996年设立首家北京同仁堂医馆以来，目前集团旗下拥有5家同仁堂医院和300余家坐堂医诊所（中医医馆），是坐堂医诊所行业的龙头。

 同仁堂利用极具特色的中医药大师命名仪式来吸引并扩大自己的名老中医团队，经过三轮的命名仪式，同仁堂中医大师的队伍已达48人。加上同仁堂中医院、零售药店中其他坐诊的医生，目前同仁堂应诊的专业医师总数已经超过1700多人。

 同仁堂恪守“名店+名药+名医”的运营之道，其在上游几百年的深厚积累保障了中药材的质量和品质，优质的药材和的品牌对老中医具有强大的吸引力，而“前厅坐诊、后堂抓药”的坐堂医模式也极大拉动了同仁堂中药饮片、中成药的销售，真正实现了名医与名药的相辅相成。

 此外，同仁堂的海外业务稳步推进，目前同仁堂已经在海外的25个国家和地区开设了115家包括零售终端、中医诊所和养生中心在内的网点。以医带药、医药结合的模式大幅提高了同仁堂在海外市场的影响力。

“看胡宝书的医，吃震元堂的药”

 震元堂创建于1752年的绍兴，在200多年的发展历程中，震元堂一直坚持“货真价实，真价”的原则，其品牌在绍兴也享有了广泛而扎实的群众基础，当地有生病了要“看胡宝书的医，吃震元堂的药”的口头禅。2001年，浙江震元以震元堂老店为核心组建了零售网络，并坚持名医坐镇的坐堂医模式，与其他药店形成差异化的竞争。

 震元堂坐堂医的模式根植于公司的基因中，早年间震元堂就是绍兴当地老中医的“御用药铺”，汇聚了当地诸多老中医。为了弘扬公司悠久的中医文化，震元堂经常在旗下的国药馆举办免费的中医讲堂，由坐堂医中的中医给患者普及中医养生知识。此外，公司坚持精品门店战略，不盲目扩张，充分发挥名老中医对中药饮片的拉动作用，将现有的门店做大做强，目前有3家门店位列我国药店单店销售榜，震元药店更是以1.3亿元的销售额排名我国连锁药店单店销售额排行榜第9位。